2026年4月，企查查科技股份有限公司进取交所更新了主板IPO招股说明书，拟募资15亿元，中信证券担任保荐机构。

这不仅是企查查自己发展经由中的要道一跃，更被视为A股“数据身分第一股”的有劲竞争者。

音书一出，市集热议。企查查，这个咱们手机里查询企业信息、股权穿透、法律诉讼的常用器用，其背后的生意模式、盈利才气以及往时思象空间，一忽儿被置于聚光灯下。

01

这个IPO，从受理那天起就备受矜恤

2025年10月10日，企查查崇拜进取交所主板递交招股书，拟募资15亿元，投向C端产物升级、B端产物升级、大数据库成就和AI研发四大场所。

这是国度“数据身分×”三年步履权略发布后，上交所受理的首宗派据劳动商文牍企业。

启信宝母公司合合信息已率先登陆科创板，企查查若能成效闯关，将成为A股“生意大数据第一股”的最有劲竞争者。

但IPO之路从一开动就很迂回。就在递表前一天，中国东说念主民银行江苏省分行对企查查开出一张罚单，事由是“违背征信业务处治划定”，公司被罚1万元，时任征信业务主宰被罚300元。金额不大，但在IPO要道节点收到央行罚单，指向了行业痛点，数据合规。

10月29日，上交所发出首轮审核问询函，问询网络在数据合规、收入阐明、业务清闲性、召募资金必要性等中枢维度。

12月22日，企查查完成回报。2026年4月初，企查查更新招股书，提交了收尾2025年末的最新财务数据。

最新的数据摆在台面上：2025年营收7.87亿元，归母净利润3.77亿元，毛利率进一步攀升至91.41%。

02

公司是什么来头？

企查查的故事始于一个只怕。

2014年，陈德强和两位前共事杨京、施阳在苏州筹备一个清爽场馆租借的创业模样。找场合时总搞不清谁是果真雇主，他们就顺遂斥地了一个微信公众号查询器用，输进场馆名，就能查到工商注册信息。

这个吝啬用出东说念主猜测地火了，身边作念生意的一又友纷纷来问：能弗成帮我也查查合营方底细？

刚巧赶上寰宇工商登记轨制矫正，工商系统数据网络接入总局，战略窗口和市集需求遇到了沿路。三东说念主决定全身心进入，把微信号更名为“企查查”，2014年4月接入寰宇工商信息。

其时市集上还莫得同类型产物，天眼查的系统直到2015年底才上线，启信宝2015年才刚具雏形。企查查抢到了这个赛说念的第一张入场券。

2016年，企查查推出VIP会员收费产物，开启了“免费基础查询+付费深度劳动”的生意模式。而后，它冉冉搭建起会员类产物、企查查专科版、数据接口劳动三大产物线。

收尾IPO前，公司已完成8轮融资，投资方包括险峰长青、万得投资等着名机构。2023年10月终末一轮增资后，估值约85亿元。

股权结构上，独创东说念主陈德强告成抓股35.49%，通过两个职工抓股平台悉数限度53%的表决权，是公司的现实限度东说念主。值得一提的是，陈德强的鸳侣马群也在公司担任董事。

从最初3个东说念主、50万元启动资金，到如今估值近百亿、冲击A股主板，这条路企查查走了11年。

03

财务到底若何样？

先看最佳的那张牌：盈利才气。

字据招股书最新数据，2023年至2025年，企查查的营业收入从6.18亿元增至7.87亿元，扣非净利润从2.29亿元增至3.53亿元。毛利率终年看守在88%以上，2025年更是攀升至91.41%，这个数据放到成本市集，太惊艳了。

企查查主要财务数据（2023—2025年）

数据起头：企查查招股书

91%的毛利率是个什么成见？行业均值约30%，抢庄牛牛官网而企查查险些三倍于此，以至跨越了多半互联网巨头。

这是因为它的生意本色是“搬运和整合公开数据”，一朝本领平台搭起来，劳动100万用户和劳动1000万用户的边缘成本出入无几。

但光鲜的财务数字背后，也存在三大挑战（以下分析基于公开数据）。

增长在延缓。2023年到2025年，营收增速从14.58%降到11.15%，扣非净利润增速从29.80%降到18.62%。营规复合增长率12.85%，净利润复合增长率20.62%，均低于30%的预警线。

收入结构需愈增加元化。 阐发期内，来自“企查查”会员类产物的销售收入占主营收入的比例均跨越80%。C端收入占比跨越75%。这意味着公司差未几把鸡蛋放在了一个篮子里，淌若会员产物出问题，大概C端付费意愿下滑，通盘这个词基本盘王人会受到冲击。公司我方也在招股书中坦承了这一风险。

C端增长的天花板越来越低。2022年到2024年，付用度户数别离为90.62万、102.14万、104.80万，增幅从12.7%骤降到2.6%。

2024年新增付用度户50.76万个，比2023年的55.56万个还少了近5万。付费振荡率已从2022年的1.03%下滑至2024年的0.75%。

用庸碌的话说：该用的用户基本王人装了，该付费的也基本王人付了，新增用户越来越难获取。

与此同期，公司账上货币资金跨越17亿元，2025年策动手脚现款流净额高达5.19亿元。一家现款流如斯充裕的公司，为何要募资15亿元？这个问题，被上交所写进了首轮问询函，条件说明“召募资金的必要性”。

04

行业阵势：“三查一宝”

生意查询这条赛说念，阵势依然基本定型。

生意查询市集已变成“三查一宝”（天眼查、企查查、爱企查、启信宝）的踏实阵势。

天眼查：行业衰老，市集份额和活跃用户数均当先。

企查查：行业老二，上风在于数据更新速率快，尤其在股权信息方面。

爱企查：背靠百度，以免费策略获取流量，生意化才气较弱。

启信宝：C端份额不高，但有合合信息的扫描万能王等产物的协同效应。

现在，各家产物同质化严重，中枢功能高度重迭。竞争已从单纯的数据比拼，转向AI本领才气的较量。谁能更好地专揽大模子为用户提供“谜底”而非只是是“数据”，谁就能鄙人一阶段的竞争中占据主动。

字据灼识磋磨和QuestMobile的数据，2023年天眼查以42.3%的市集份额位居第一，企查查以28.7%排第二，百度旗下的爱企查以18.5%排第三，启信宝（合合信息旗下）以10.5%排第四。“三查一宝”的阵势短时刻内不太可能被摧毁。

同质化是这个行业最大的痛点，也意味着用户换平台险些莫得成本。

跟外洋巨头比差距更彰着。2024年邓白氏巨匠营收23.8亿好意思元，约合170亿东说念主民币，是企查查的20多倍。

虽然，中国互联网用户基数为企查查在C端提供了自然上风，1.5亿注册用户的数目级是邓白氏无法比较的。但这种限制的差距，也说明了天花板在那里。

05

写在终末

企查查是一家让投资东说念主备受矜恤、奉求厚望的公司。

净利率接近48%，毛利率91%，账上现款17亿，这么的“印钞机”级别财务数据，放在A股市集弥散是稀缺标的。

企查查的IPO，本色上是一个对于“细目性”和“思象力”的罗致题。

你罗致敬佩什么？是它依然评释的赢利才气，照旧它尚未终了的增长故事？

谜底可能不在招股书里，而在往时大A市集的投资东说念主手里。

企查查IPO的后续明白，咱们将抓续矜恤。

本文数据起头及参考畅达

1. 企查查科技股份有限公司招股说明书（文牍稿，2025年10月及2026年4月更新版）

参考：上交所官网信息泄露栏目

2. 灼识磋磨《中国生意查询行业研究阐发》（2024年）

畅达：https://www.cicconsulting.com/ (行业阐发选录)

3. QuestMobile《2025中国移动互联网年度大阐发》

畅达：https://www.questmobile.com.cn/ (生意查询App月活及市集份额数据)

4. 新浪财经鹰眼预警系统（2026年4月）

畅达：https://finance.sina.com.cn/stock/ (企查查财务风险预警规划)

5. 中国东说念主民银行江苏省分行行政处罚信息公示（2025年10月9日）

畅达：http://nanjing.pbc.gov.cn/ (行政处罚决定书文号：苏银罚决字〔2025〕X号)

声明：本文仅为财经热门分析，不雅点仅供参考，不组成任何投资或破钞薄情。

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